خسرت كبرى شركات التكنولوجيا نحو 900 مليار دولار من قيمتها السوقية، بعد قفزة جديدة في إنفاقها خلال الربع الثالث، وسط مخاوف من استنزاف السيولة لدى شركات تُعد من الأكثر ربحية في التاريخ، بفعل رهاناتها الضخمة على مستقبل الذكاء الاصطناعي.

وتراجعت أسهم عمالقة الحوسبة السحابية الأربعة "أمازون"، "ميتا"، "مايكروسوفت" و "ألفابت"، الشركة الأم لـ"غوغل"، عقب إعلان نتائجها الفصلية، التي كشفت عن اقتراب الإنفاق الرأسمالي من الضعف، بالتزامن مع مؤشرات على تباطؤ نمو الإيرادات في أنشطتها الأساسية.

207 مليارات دولار إنفاقاً رأسمالياً في 3 أشهر

ارتفع الإنفاق الرأسمالي للشركات الأربع، الموجه أساساً إلى شراء الرقائق الإلكترونية وبناء مراكز البيانات، إلى 207 مليارات دولار خلال الربع الثالث، مقارنة بـ113 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، وفقاً لـ"فاينانشيال تايمز".

ورغم رد فعل الأسواق السلبي، تمسكت إدارات الشركات بخططها الاستثمارية، مع توقع إنفاق 232 مليار دولار إضافية خلال الربع الرابع، ما قد يرفع إجمالي الإنفاق الرأسمالي إلى 740 مليار دولار هذا العام.

وبحسب الصحيفة، أثار هذا التحول مخاوف بشأن استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي التي دعمت نمو "وول ستريت" خلال السنوات الماضية. وقال برنت ثيل، المحلل لدى جيفريز، إن "المستثمرين باتوا أكثر قلقاً رغم تسجيل الشركات نتائج جيدة"، مشيراً إلى أن القيود المادية المرتبطة ببناء البنية التحتية قد تحول دون تلبية شركات الحوسبة السحابية العملاقة كامل الطلب على خدماتها.

من السيارات إلى مراكز البيانات.. كيف يغير الذكاء الاصطناعي سوق البطاريات؟ - موقع 24لم تعد الرقائق الإلكترونية والخوادم المستفيد الوحيد من طفرة الاستثمارات العالمية في الذكاء الاصطناعي، إذ تتجه الأنظار إلى صناعة البطاريات بوصفها أحد المكونات الأساسية لضمان استمرارية تشغيل مراكز البيانات وإدارة احتياجاتها المتزايدة من الكهرباء، ما يفتح سوقاً جديدة أمام الشركات المصنعة، وفقاً لتقرير ...

ضغط استنزاف السيولة

تحولت التدفقات النقدية الحرة المجمعة لدى الشركات الأربع من فائض 36.4 مليار دولار في الربع الثالث من 2025 إلى عجز بـ 45.2 مليار دولار خلال الفترة نفسها من العام الحالي.

وكانت "أمازون" الأكثر إنفاقاً، إذ سجلت تدفقاً نقدياً حراً سلبياً 33.5 مليار دولار، بعدما رفعت إنفاقها الرأسمالي إلى مستوى قياسي بلغ 75.8 مليار دولار، لتسريع بناء مراكز البيانات وشراء الرقائق.

ورغم نمو مبيعات خدمات الحوسبة السحابية "أمازون ويب سيرفيسز" 39% إلى 46 مليار دولار، لم يكن ذلك كافياً لطمأنة المستثمرين، فتراجع السهم 7%، فاقداً 200 مليار دولار من قيمته السوقية.

وفي المقابل، تعرضت "ألفابت" لأكبر ضغوط، إذ هبط سهمها 13%، ما محا نصف تريليون دولار من قيمتها السوقية. وجاء ذلك بعد تحول التدفق النقدي الحر لـ"غوغل" إلى عجز بـ 9.1 مليار دولار، مقابل فائض 24.5 مليار دولار قبل عام، في ثاني ربع فقط تسجل فيه الشركة استنزافاً للسيولة منذ إدراجها عام 2004، مع تجاوز الإنفاق الرأسمالي 50 مليار دولار.

كما تباطأ نمو نشاط البحث الأساسي للربع الثاني على التوالي، فيما أقرت الإدارة بصعوبة تحقيق إيرادات إعلانية من روبوت "جيميني" وإجابات البحث المدعومة بالذكاء الاصطناعي، تضاهي ما تدرّه نتائج البحث التقليدية.

أما "ميتا"، فسجلت إنفاقاً رأسمالياً بـ 35 مليار دولار في الربع الثالث، وأكدت استهدافها 145 مليار دولار خلال العام بأكمله، فيما سجلت تدفقاً نقدياً حراً سلبياً بقيمة 2.1 مليار دولار، في أول ربع تستنزف فيه السيولة منذ طرحها العام الأولي في 2012 بحسب ما ذكرت "فاينانشيال تايمز".

ميتا وتيك توك وإكس تخسر طعناً قضائياً ضد مكتب الاتصالات البريطاني - موقع 24خسرت شركات ميتا وتيك توك وإكس، الجمعة، طعناً قضائياً ضد مكتب الاتصالات البريطاني "أوفكوم" بشأن حجم المعلومات التي تطالب الهيئة بتقديمها في إطار نظام السلامة الإلكترونية الناشئ في بريطانيا.

مطالبات بعوائد الذكاء الاصطناعي

بات المستثمرون أكثر تشدداً في تقييم إنفاق شركات التكنولوجيا، مطالبين بأدلة واضحة على تحوله إلى إيرادات جديدة. في المقابل، بدت "مايكروسوفت" استثناءً نسبياً، إذ حظيت بإشادة بسبب انضباطها في إدارة الإنفاق. فعلى الرغم من ارتفاع إنفاقها إلى 45.2 مليار دولار، حققت تدفقاً نقدياً إيجابياً بـ 18.6 مليار دولار خلال الربع، ولم يتراجع سهمها سوى بشكل طفيف عقب إعلان النتائج. غير أن الشركة عرضت، يوم الإثنين، برامج خروج طوعي على نحو 60 ألف موظف، في خطوة تعكس ضغوط التكاليف.

وفي هذا السياق، اتجهت "ألفابت" إلى الاقتراض بعشرات المليارات من الدولارات، وأعلنت في يونيو (حزيران) خططاً لجمع  85 مليار دولار عبر إصدار أسهم، في أول عملية من نوعها منذ أكثر من عقدين. كما كشفت "ميتا"  هذا الأسبوع عن خطة لإصدار أسهم بـ 95 مليار دولار، بدعم من شركات تصنيع الرقائق "إنفيديا" و "إيه إم دي" و "برودكوم".

ألفابت تخيب توقعات الأسواق.. وسهمها يهبط 9% - موقع 24أعلنت مجموعة "ألفابت" مالكة شركة التكنولوجيا الأمريكية العملاقة "غوغل" الأربعاء، تحقيق إيرادات ربع سنوية أقل من توقعات المحللين، ما أدى إلى انخفاض سهمها بنسبة 9% بعد انتهاء التعاملات الرسمية في بورصة وول ستريت. 

شركات الحوسبة ومخاطر التمويل

دخلت "سبيس إكس" بدورها سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إذ كشفت عن خطط لإنفاق 88.1 مليار دولار خلال العام الحالي، مع مساعي إيلون ماسك لتوسيع قدرات مراكز بيانات "كولوسوس". ويقدر محلل "مورغان ستانلي" آدم جوناس أن يصل إنفاق الشركة الرأسمالي إلى 278 مليار دولار العام المقبل، مع استحواذ استثمارات الذكاء الاصطناعي على 87% منه.

وتمتد التداعيات إلى شركات الحوسبة السحابية الناشئة، التي اقترضت بكثافة لتمويل مراكز البيانات وشراء معدات "إنفيديا". وتواجه شركات مثل "كور ويف" تأخيرات في تنفيذ المشروعات وإلغاء عقود، فيما تراجعت أسهمها 47% خلال الأشهر الستة الماضية، ودخلت بعض ديونها نطاق التعثر قبل إعلان نتائجها الشهر المقبل.