أمازون.. تراجع حاد للأسهم جرّاء "استنزاف ضخم" للسيولة النقدية

وواصلت وحدة الحوسبة السحابية التابعة للشركة “أمازون ويب سيرفيسز" (AWS)، نموها المتسارع، ولكن الإنفاق المكثف للشركة للاستفادة من الطلب على الذكاء الاصطناعي طغى على نمو أعمالها الأخرى، وهو ما يركز عليه المستثمرون عادة، مع توقعات بمزيد من الإنفاق في الفترة المقبلة.

توقعات أمازون تخيب آمال المستثمرين

وتتوقع الشركة، التي يقع مقرها في سياتل، تحقيق إيرادات تتراوح بين 240  و247 مليار دولار خلال الربع الرابع، مقارنة بتقديرات المحللين البالغة 244.51 مليار دولار، وفقاً لبيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG) . لكن متوسط النطاق المتوقع، البالغ 243.5 مليار دولار، جاء أقل قليلاً من التقديرات.

وأبدى المستثمرون استياءهم من النتائج، ما دفع الأسهم إلى التراجع بنسبة تصل إلى 7% في تداولات ما بعد الإغلاق. وكانت الأسهم قد انخفضت بنسبة4.3%  خلال التداولات الرسمية، لتغلق عند 243.79 دولار.

وجاء هذا التراجع في ظل موجة بيع أوسع لأسهم شركات التكنولوجيا، الخميس، بعدما حذرت إنتل من ضعف إيرادات سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية حتى النصف الأول من العام المقبل، ما أدى إلى هبوط أسهمها بنسبة 23%، في تداولات ما بعد الإغلاق. كما تراجعت أسهم ألفابت بنسبة  12% خلال الجلسة الرسمية، في أكبر انخفاض يومي لها من حيث النسبة المئوية على الإطلاق.

فاتورة AI تستنزف سيولة أمازون

سجلت أمازون عجزاً في التدفق النقدي الحر بلغ 42.4 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في سبتمبر (أيلول) 2026، مع وصول الإنفاق الرأسمالي إلى 77.26 مليار دولار، متجاوزاً تقديرات المحللين بنحو 20 مليار دولار، وفقاً لبيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG). وارتفع العجز من 7.6 مليار دولار في الربع السابق، مقارنة بتدفق نقدي إيجابي بلغ 14.8 مليار دولار في الربع الثالث من العام الماضي.

وقال "ديف واغنر"، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة "أبتوس كابيتال أدفايزرز"، إن التدفق النقدي الحر يمثل الجانب الأضعف في النتائج، موضحاً أن التدفقات النقدية القوية من العمليات استهلكها الإنفاق الرأسمالي تقريباً بالكامل.
وأضاف: "يتخذ هذا الاتجاه مساراً سلبياً متسارعاً، وهو ما يثير القلق بشدة".
وتتوقع أمازون إنفاقاً رأسمالياً بقيمة 220 مليار دولار خلال عام 2026، مع ترجيح الرئيس التنفيذي "آندي جاسي" ارتفاع الإنفاق في 2027 إلى مستوى "أعلى بكثير"، مؤكداً أن استثمارات الشركة تحقق النتائج المرجوة.

رهان AWS تحت ضغط السوق

وأضاف جاسي أن إيرادات وحدة الحوسبة السحابية "أمازون ويب سيرفيسز" (AWS) قد تصل إلى تريليون دولار خلال السنوات الخمس المقبلة، مؤكداً أن استثمارات الشركة في توسيع قدرات الوحدة وتطوير بنيتها التحتية تحقق النتائج المستهدفة. 
وأشار إلى أن أمازون لا تجد منافساً في قطاع التجزئة يقترب من حجم إيراداتها.
في المقابل، قال جيسي كوهين، كبير المحللين في موقع "إنفستينغ دوت كوم"، إن تراجع التدفق النقدي الحر وضعف التوقعات المستقبلية ساهما في الضغط على سهم الشركة، مضيفاً: "شكّلت نتائج أمازون للربع الثالث خيبة أمل مزدوجة".

 الحوسبة السحابية تتصدر نمو أمازون

ارتفعت إيرادات وحدة "أمازون ويب سيرفيسز" (AWS) بنسبة 39% إلى 46 مليار دولار خلال الربع الثالث، متجاوزة توقعات المحللين بنمو 38.2%، ومسرّعة وتيرة نموها مقارنة بـ37% في الربع الثاني. وسجلت الوحدة بذلك أسرع نمو لها منذ نحو 5 سنوات.

في المقابل، جاءت مبيعات الإعلانات دون التوقعات، إذ ارتفعت بنسبة 12% إلى 19.6 مليار دولار، مقابل توقعات بنمو 18%.
ويعد ذلك أول إخفاق لها في تجاوز تقديرات المحللين خلال 7 أرباع، مقارنة بنمو 26% في الربع الثاني.
وعزا الرئيس التنفيذي "آندي جاسي" تباطؤ المبيعات جزئياً إلى نقل فعالية "برايم داي" إلى الربع الثاني، متوقعاً عودة النمو إلى مستويات مرتفعة ضمن نطاق العشرات خلال الربع الحالي. كما استبعد تأثير وكلاء التسوق المدعومين بالذكاء الاصطناعي على مبيعات الإعلانات.